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需要明确的是，当今社会的货币投放，除央行购买货币储备物（黄金、外汇等）投放基础货币外，更多的是依靠银行贷款等间接融资派生货币。而派生货币的投放，不仅取决于银行投放贷款的意愿和能力，还取决于借款人扩大借款的意愿和能力。在经济上行阶段，投资回报率比较好的情况下，借款人愿意扩大借款，货币政策要抑制货币扩张和通货膨胀是容易的。但在经济下行阶段，投资回报率不理想，甚至本金能否收回都难以保证的情况下，借款人及会收缩借款，贷款人即使实施零利率，也难以增加贷款，此时就会出现利率陷阱和通货紧缩，此时往往需要政府扩大负债和投资进行逆周期调节。

中国指数研究院常务副院长黄瑜认为，严格执行差别化信贷政策仍是基本方向，银行在房地产信贷方面并未松动。整体来看，目前房地产信贷投放量仍然控制在较为稳定的水平，而对实体企业、民营企业的信贷投放力度会加大。而在严跃进看来，利率未来还是有可能上升的。与之相对的，贷款额度则有可能会放大。对于购房者而言，关注额度比利率或更有意义。

前言：凭借一个充满野心的去中心化平台，这位万维网之父希望他能够和Facebook、谷歌这样的科技企业巨头开启全新对局。上周，万维网的发明者蒂姆·伯纳斯-李（Tim Berners-Lee）邀请我来看看他一直在研究的项目。他在这个项目上投入的时间几乎与他设计万维网耗时相当。

看似难懂，实际上就是发行在外并为公司股东持有的股票，通过回购等方式由公司重新获得，保留在公司账上的股票。在市场低迷、股价大幅脱离基本面的情况下，上市公司可以通过股权回购从二级市场购买股票作为库存股，增加市场信心；在市场过度投机导致股价失真的情况发生时，公司就有必要动用先前回购的库存股份进行干预，促使股价向内在价值回归。

刘士余作说明，人大财经委支持修法刘士余在修法说明中表示，大多数国家的公司法对股份回购采取“原则禁止、例外允许”的做法，例外情形的范围不完全相同，但总体趋势是逐步放宽。我国1993年公司法规定了两种允许股份回购的例外情形，包括公司为减少资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并。2005年公司法修订时，增加了将股份奖励给本公司职工，以及股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议要求公司收购其股份两种例外情形，并对股份回购的决策程序、数量限制等作了规定，实践中不少公司依法实施了股份回购，并取得较好效果。

这一年，岂止是个“变”字了得……机构和专家们年前关于2018年的种种预测绝大部分被证伪，甚至出现10项预测9个半错误的案例。如此，预见2019，还需洞悉始于2015年的中国经济真正换挡转型拐点：那一年，货币投放结构+财政收入结构+住户部门净存款+社会融资规模等，均悉数“生变”，2018年的深刻变化不过是转型调整的延续和深化……